原标题：三因素致A股冲高回落 私募：震荡将持续或可择机进场

8月11日，沪深两市股指呈现冲高震荡回落态势，沪指在权重股带动下一度突破3400点整数关口，尾盘则出现明显的探底回落，两市成交额保持在1万亿元以上。

截至收盘，上证指数报3340.29点，跌幅为1.15%，深证成指报13466.27点，跌幅为1.40%，创业板指报2688.70点，跌幅为1.70%，科创50报1491.84点，跌幅为2.85%，两市成交额合计达11346.1亿元，较周一略有缩减。

盘面上，申万一级行业指数中，有三类行业上涨，占比10.71%，食品饮料(0.58%)、农林牧渔(0.31%)、银行(0.29%)等涨幅居前3名;个股方面，有656只个股上涨，上涨股占比16.80%。

对于周二以权重股为主导的冲高回落走势，各机构和私募认为主要由三方面原因促成：1.持续性热点缺失;2.3400点心理压力犹存;3.券商为代表的高贝塔行业出现回落。

贝塔系数是量度股票投资系统风险的指标。贝塔值越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。接受《证券日报》记者采访的私募排排网未来星基金经理胡泊认为，目前短期市场情绪趋于谨慎，因此资金抱团流入估值较低的银行、地产板块，导致周二上午出现了银行、地产带动指数上涨的情况。但午后以券商为代表的高贝塔行业出现了大幅的回撤，进一步影响了市场的情绪，个股杀跌现象严重。

盘面上，胡泊认为，一方面3400点的压力确实存在，另一方面之前带动市场上涨的科技、消费、军工、券商等都已经有了较大的涨幅，估值也处于阶段性相对高位。因此，在市场情绪转向谨慎的情况下，会出现大幅回调的自然现象，从而拖累大盘。

“盘面上看近期权重股支撑指数，中小盘股票持续下跌，创业板连续4天阴线，个股涨少跌多。即使有持续的题材也是以往炒的比较热的股票，在没有新热点的情况下，老热点支撑不了指数上涨。同时，周一数据显示上半年银行业整体净利降9.4%，然后周二银行开始带着金融上涨，那么跟风盘肯定会少并且会有长期投资者进行短期减持，所以造成周二下午飞流直下的走势。”轩铎资管总经理肖默向《证券日报》记者表达了如是观点。

对于A股后市的表现，国泰君安证券表示震荡有望延续，逻辑在于以下三方面：1.盈利角度，当前经济逐步改善，企业盈利持续回升，随着半年报密集披露期来临，盈利对市场支撑将增强;2.风险偏好角度，近期中美关系的不确定性增加，但中长期中美的风险评价在下降;3.无风险利率角度，长期利率回落预期难改，居民存款充裕，无风险利率下行带来增量资金的逻辑仍在。

操作层面，肖默建议投资者短期以观望为主，在局面不明朗的情况下，操作难度增加，预计还会震荡几天，毕竟恐慌盘还没出现，等出现恐慌盘择机进场不晚。

表：周二申万一级行业市场表现一览

制表：赵子强

记者 赵子强